Minggu lepas, Berkshire Hathaway, di bawah bimbingan pelabur nilai terkenal Warren Buffett, menjual kira-kira 5.5 juta saham HP (NYSE:HPQ), satu langkah yang mengejutkan pasaran. Keputusan ini datang selepas Berkshire pada mulanya memperoleh pegangan dalam HP tahun lepas. Memandangkan amalan Buffett untuk mengelakkan saham teknologi secara umum, kecuali Apple, yang beliau kategorikan sebagai syarikat pengguna, perkembangan ini menimbulkan persoalan sama ada anda perlu mengikuti jejak langkahnya dan mengurangkan pegangan saham HP anda.
Saham HP Jatuh Selepas Berkshire Kurangkan Pegangan
Adalah perkara biasa untuk saham mengalami penurunan apabila dana besar mengurangkan pegangannya, sama seperti saham cenderung meningkat apabila dana memulakan kedudukan baru, menandakan keyakinan terhadap syarikat berkenaan. HP, khususnya, bukan pelaburan yang menguntungkan untuk Berkshire, memandangkan saham itu kehilangan hampir satu perlima nilainya antara pendedahan kedudukan awal Berkshire pada April 2022 dan pengumuman baru-baru ini mengenai penjualan sebahagian pegangan.
Walaupun falsafah terkenal Buffett adalah untuk memegang saham “selama-lamanya,” beliau telah membuat pengecualian pada masa lalu. Sebelum HP, Berkshire dengan cepat menjual pegangan dalam syarikat teknologi seperti Oracle dan firma farmaseutikal seperti Pfizer, AbbVie, Bristol-Myers Squibb, dan Merck. Walaupun beberapa keputusan ini mungkin dibuat oleh pengurus pelaburan yang berbeza di Berkshire, Buffett sendiri terlibat dalam pelaburan Oracle.
Walaupun penjualan pegangan minggu lepas, Berkshire kekal sebagai pemegang saham terbesar HP. Walau bagaimanapun, kemungkinan konglomerat itu akan terus menjual saham secara beransur-ansur, selaras dengan pendekatan tradisional Buffett. Jadi, dengan syarikat Buffett mengurangkan pegangan HP, adakah anda juga perlu mempertimbangkan untuk menjual saham anda, atau adakah raksasa komputer peribadi (PC) ini masih menawarkan peluang pembelian?
Saham HP Telah Ketinggalan Pasaran
Buffett biasanya dikaitkan dengan prestasi mengatasi pasaran, tetapi HP adalah salah satu syarikat dalam portfolio Berkshire yang ketinggalan di belakang pasaran secara keseluruhan. Selepas penurunan baru-baru ini, saham HP hanya meningkat sebanyak 4.7% setakat tahun ini, manakala Indeks S&P 500 telah menokok 16% dalam tempoh yang sama.
Beberapa faktor menyumbang kepada prestasi lemah HP, termasuk faktor makroekonomi dan faktor spesifik syarikat. Jualan PC global mengalami perlambatan ketara sepanjang beberapa suku kewangan lepas, dengan industri berdepan cabaran yang belum pernah berlaku sebelum ini. Di samping itu, industri percetakan bergelut dengan halangan struktur apabila permintaan terus merosot.
Pendapatan suku tahunan fiskal Q3 HP juga mengecewakan, apabila syarikat itu gagal mencapai anggaran hasil dan memberikan panduan yang kurang memberangsangkan. Sebaliknya, pesaing Dell melihat sahamnya melonjak lebih 20% berikutan laporan pendapatan yang kukuh, menandakan prestasi terbaiknya sejak disenaraikan semula pada 2018.
Tinjauan Analis untuk HPQ
Berikutan laporan pendapatan HP, beberapa firma broker termasuk Barclays, Citigroup, JPMorgan, dan Bank of America menurunkan sasaran harga mereka untuk saham tersebut. Purata sasaran harga kini berada pada kira-kira $29.05, hanya menawarkan peningkatan 6% daripada tahap semasa.
Sentimen Wall Street terhadap HPQ kelihatan sederhana panas, dengan penarafan konsensus Memegang di kalangan para analis. Daripada 11 analis yang mengkaji saham tersebut, hanya satu telah menilainya sebagai Beli Kukuh, manakala dua menilainya sebagai Jual Kukuh, satu sebagai Beli Sederhana, dan tujuh sebagai Memegang.
Walaupun pandangan Buffett kadangkala berbeza daripada analis, dalam kes HP, mereka kelihatan selari.
Cabaran Jangka Pendek untuk HPQ
Kemerosotan pasaran PC dijangka berterusan buat beberapa waktu. Laporan IDC Ogos meramalkan penurunan 13.7% YoY dalam jualan PC pada 2023, dengan permintaan pengguna berdepan persaingan daripada telefon pintar, konsol, tablet, dan peranti lain. Ini menandakan penurunan tahunan tercuram dalam penghantaran PC pengguna sejak kategori ini wujud.
Tambahan pula, dengan ekonomi global melambat dan perbelanjaan boleh budi bicara pengguna kekal malap, prospek jangka pendek untuk saham PC kelihatan kurang memberangsangkan.
Potensi untuk HPQ pada 2024
Walaupun cabaran semasa, saham HP mungkin menyaksikan hari yang lebih cerah pada 2024 atas beberapa sebab:
- Pasaran PC dijangka pulih pada 2024, dengan IDC meramalkan peningkatan 3.7% YoY dalam penghantaran. Permintaan penggantian untuk PC yang dibeli antara 2020 dan 2021 dijangka mendorong pertumbuhan dalam tahun-tahun akan datang.
- Lebihan inventori industri PC dijangka bertambah baik dalam beberapa suku kewangan akan datang, menyokong harga jualan purata (ASP) yang melemah baru-baru ini.
- HP sedang melaksanakan langkah-langkah penjimatan kos secara aktif dan menjangkakan pencapaian sekurang-kurangnya $560 juta dalam penjimatan kos tahunan menjelang akhir tahun dan $1.4 bilion menjelang akhir tahun fiskal berikutnya.
- Penumpuan kecerdasan buatan (AI) dengan PC boleh mendorong pertumbuhan industri dalam tahun-tahun akan datang, memandangkan PC berkeupayaan AI menawarkan kemungkinan baharu.
Dari perspektif penilaian, saham HP kini didagangkan pada gandingan harga-perolehan (P/E) 12 bulan akan datang 8.42x, di bawah purata sejarah. Di samping itu, dividen 3.8% mungkin menarik minat pelabur yang mencari saham dividen tinggi.
Kesimpulannya, walaupun saham HP kini kurang disukai pasaran, termasuk pengurangan pegangan Berkshire Hathaway, prospek saham itu boleh bertambah baik pada 2024.